Hãng xe Ford kiếm tiền như thế nào?

Sự bất ổn toàn cầu và doanh số bán xe giảm buộc Ford phải thay đổi

Ford Motor, được thành lập vào năm 1919 bởi Henry Ford, là một trong những hãng xe mang tính biểu tượng nhất thế giới, và là một trong những công ty lớn nhất trong nhiều thập kỷ.

Công ty vẫn là một nhân tố lâu đời trong Chỉ số S&P 500. Ford là nhà sản xuất ô tô lớn duy nhất của Mỹ thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng tài chính mà không cần sự hỗ trợ từ chính quyền (bailout) để duy trì khả năng tồn tại.

Triển vọng hiện tại của hãng xe Ford

Mặc dù có lịch sử ấn tượng, nhưng 5 năm qua rất khó khăn đối với Ford. Trong giai đoạn này, cổ phiếu của công ty đã có xu hướng giảm từ mức 17,4 đô la vào tháng 8 năm 2014 xuống mức thấp nhất là 7,4 đô la vào tháng 12 năm 2018.

Ngoài sự không chắc chắn của thị trường ô tô toàn cầu, xu hướng này còn do nhiều yếu tố bổ sung khác nhau. Trong năm 2016, doanh số bán ô tô tại Mỹ bắt đầu giảm do các loại xe ngày càng đắt hơn. Ford đã hoạt động kém hiệu quả tại các thị trường quốc tế bao gồm Châu Âu, Nam Mỹ và đặc biệt là Châu Á – Thái Bình Dương. Cuối cùng, Ford đã phản ứng chậm chạp trước nhu cầu ngày càng tăng đối với xe hybrid và xe điện.

Gần đây hơn, một vụ hỏa hoạn thảm khốc tại một nhà máy magiê có trụ sở tại Michigan đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng của Ford vào tháng 5 năm ngoái. Điều này buộc công ty phải tạm dừng sản xuất Ford F-150, chiếc xe bán chạy nhất của hãng, trong hơn một tuần. Sự gián đoạn này cùng với các báo cáo về sơ suất tại nhà máy đã khiến giá cổ phiếu của Ford giảm hơn 35% vào cuối năm. Và chắc chắn,  báo cáo thu nhập quý 4 năm 2018 của Ford đã  phản ánh sự thành công. Công ty ô tô đã báo cáo thu nhập ròng chỉ 0,1 tỷ đô la trong quý đó, giảm so với 2,4 tỷ đô la trong quý 4 năm 2017.

Bất chấp giá cổ phiếu của Ford trong hai quý đầu năm 2019 tăng từ 7,4 USD lên 10,25 USD, Forbes dự đoán doanh thu của công ty sẽ giảm 1,1% vào năm 2019. Khi công bố báo cáo thường niên và 10-K vào ngày 23 tháng 1, Ford đã có giá trị vốn hóa thị trường là 32,77 tỷ đô la, tỷ lệ hiện tại là 122% và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là 14,41%. Năm ngoái, lĩnh vực Ô tô của Ford đã giảm từ 8,1 tỷ EBIT vào năm 2017 xuống còn 5,4 tỷ vào năm 2018.

Mô hình kinh doanh của hãng xe Ford

Theo báo cáo thường niên của mình, Ford đã chứng kiến ​​tổng doanh thu tăng 2,23% trong năm 2018. Tuy nhiên, thu nhập ròng của công ty giảm 51% YoY và EBIT điều chỉnh giảm 27% YoY. Những khoản lỗ này chủ yếu là do sản lượng tiêu thụ sụt giảm đáng kể. Nhà sản xuất ô tô này đã bán được khoảng 6,6 triệu xe trong năm 2017 và chỉ 5,9 triệu trong năm 2018, mức giảm doanh số lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính.

Hoạt động kinh doanh của Ford được chia thành ba mảng: “Ô tô”, cho đến nay là mảng lớn nhất, “Tín dụng Ford” và “Di động”. Mảng Ô tô của Ford kiếm được 5,4 tỷ USD EBIT vào năm 2018. Di động mất 674 triệu USD EBIT trong năm 2018 và Ford Credit kiếm được 2,63 tỷ USD EBIT vào năm 2018.

Ô tô

Ford kiếm được phần lớn tiền bằng cách bán ô tô. Ford bán buôn xe cho các đại lý và nhà phân phối ở năm thị trường địa lý chính trên thế giới: Bắc Mỹ, Nam Mỹ, Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi, và Châu Á – Thái Bình Dương. Mặc dù doanh thu ô tô tăng khoảng 2% trong năm 2018, nhưng EBIT của phân khúc này đã giảm 1/3 so với cùng kỳ năm trước, từ 8,1 tỷ USD năm 2017 xuống còn 5,4 tỷ USD vào năm 2018 theo báo cáo hàng năm và 10-Ks. Ford cũng mất thị phần trong cả năm thị trường địa lý.

Bắc Mỹ là thị trường lớn nhất của công ty, nơi nó duy trì 13,4% thị phần nội địa. Thành công tương đối của Ford trong nước là bước đệm lớn nhất chống lại thành tích kém cỏi của Ford trên thị trường quốc tế. Năm 2018, Ford kiếm được EBIT là 7,61 tỷ đô la ở Bắc Mỹ, tăng nhẹ so với khoảng 7,26 tỷ đô la so với cùng kỳ năm ngoái.

Các phân khúc quốc tế của Ford gặp nhiều vấn đề hơn. Là một công ty quốc tế, Ford phải chịu đựng sự bất ổn ngày càng tăng của hệ thống tiền tệ quốc tế. Lạm phát, thuế quan, biến động tiền tệ và tỷ giá hối đoái không thuận lợi đã khiến các giao dịch quốc tế của Ford trở nên khó khăn hơn và một phần nguyên nhân là do kết quả hoạt động của công ty không đạt trong những năm gần đây.

Trong năm 2018, Ford đã mất khoản EBIT khổng lồ 1,8 tỷ USD tại Châu Á – Thái Bình Dương so với cùng kỳ năm trước. 84% khoản lỗ này đến từ thị trường Trung Quốc. Sự thua lỗ của Ford tại Trung Quốc là do sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm sự suy thoái của nền kinh tế Trung Quốc và giá cả tăng do chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc khiến giá xe nhập khẩu từ Mỹ vào Trung Quốc và ngược lại ngày càng đắt đỏ.

Giá một số nguyên liệu thô mà Ford nhập khẩu từ Trung Quốc, như thép, nhôm, cũng tăng do thuế quan tăng. Tuy nhiên, về lâu dài, điều quan trọng cần ghi nhớ là sự thịnh vượng ngày càng tăng ở một quốc gia có dân số gấp 4 lần Mỹ đồng nghĩa với việc nhu cầu hàng hóa ngày càng tăng. Mặc dù đang gặp khó khăn nhưng các tập đoàn Hoa Kỳ như Ford vẫn được hưởng lợi từ nhu cầu này, đặc biệt là đối với các mặt hàng đắt tiền như ô tô.

Tại châu Âu,  Ford mất 765 triệu USD EBIT trong năm 2018 và 971 triệu USD trong năm 2017. Ngoài bất ổn quốc tế ngày càng gia tăng, những tổn thất này, theo Ford, phần lớn là do ảnh hưởng của Brexit. Tại Nam Mỹ, Ford đã mất 678 triệu USD EBIT trong năm 2018, tốt hơn một chút so với 735 triệu USD một năm trước. Ford đã cho thấy sự cải thiện lớn nhất của mình trong phân khúc Trung Đông và Châu Phi, nơi hãng chỉ mất 7 triệu USD EBIT, tăng so với mức lỗ 246 triệu USD trong năm 2017.

Tín dụng Ford

Ford Credit là một công ty con của Ford cung cấp nhiều sản phẩm tài trợ ô tô cho các đại lý và cá nhân. Các sản phẩm này cho phép các đại lý mua hàng tồn kho mới và nâng cao năng lực của họ, đồng thời cho phép các đại lý cung cấp tài chính cho khách hàng để mua và cho thuê ô tô mà không cần phải rời khỏi hệ sinh thái kinh doanh của Ford. Tín dụng Ford có sẵn ở Hoa Kỳ, Canada và Châu Âu.

Ford kiếm được 2,63 tỷ USD EBIT với mảng Tín dụng Ford trong năm 2018, tăng từ 2,31 tỷ USD trong năm 2017. Năm 2018 là LNTT cả năm cao nhất của phân khúc này trong tám năm. Tuy nhiên, xu hướng tăng này có thể sẽ không kéo dài nữa khi doanh số bán xe tiếp tục giảm. ROE của Ford Credit, giảm từ 22% năm 2017 xuống 14% năm 2018, dự báo sự suy giảm sắp tới của phân khúc.

Tính di động

Phân khúc Mobility của Ford về cơ bản là bộ phận R&D của công ty dành cho xe tự lái và phần mềm cần thiết cho những chiếc xe đó. Và vì công ty vẫn chưa bán bất kỳ chiếc xe nào trong số những chiếc xe này, nên mảng này không tạo ra bất kỳ doanh thu nào.

Ford đã tăng đầu tư vào phân khúc này thêm 375 triệu USD trong năm 2018.

Các kế hoạch trong tương lai của Ford

Năm nay, Ford đã bắt đầu cái mà họ gọi là “thiết kế lại toàn cầu” để trở nên nhanh nhẹn hơn và ít quan liêu hơn khi đối mặt với một ngành công nghiệp ô tô đang bị bất ổn bởi sự cạnh tranh ngày càng tăng, sự không chắc chắn và đổi mới công nghệ. Như Giám đốc điều hành của Ford, Jim Hackett đã nói với các nhà đầu tư vào tháng 10, việc thiết kế lại này nhằm mục đích cắt giảm 14 tỷ đô la chi phí vào năm 2024.

Sa thải

Ford có kế hoạch cắt giảm khoảng 10% nhân viên làm công ăn lương vào tháng 8 năm nay, trong đó nhân viên quản lý của hãng bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Động thái này sẽ loại bỏ 7.000 công việc cổ trắng và được cho là giúp công ty tiết kiệm 600 triệu đô la mỗi năm. Ford chào hàng những đợt sa thải này như một phần của chiến lược mới, sáng tạo của mình, nhưng các nhà phân tích coi thường chúng là một biện pháp cắt giảm chi phí tuyệt vọng.

Ô tô lớn hơn

Vào tháng 1, Ford  tuyên bố đã dành 90% vốn phân bổ toàn cầu cho   đến năm 2023 để chuyển toàn bộ công ty sang xe bán tải, xe SUV và xe thương mại. Điều này có nghĩa là trong vòng 4 năm tới, Ford có kế hoạch loại bỏ dần các dòng xe sedan và các loại xe nhỏ hơn khác. Trong những năm gần đây, những chiếc xe lớn nhất của Ford luôn bán chạy nhất. Tại Mỹ, Ford bán nhiều F-150 hơn bất kỳ loại xe nào khác và ở châu Âu, hãng bán nhiều xe Kuga SUV hơn bất kỳ loại xe nào khác. Doanh số bán xe van của Ford cũng rất mạnh ở châu Âu. Với những số liệu thống kê này, việc Ford chuyển sang một danh mục các loại xe lớn hơn có ý nghĩa. Công ty đang gắn bó với những khẩu súng lớn nhất của mình.

Xe tự hành của hãng xe Ford

Bằng chứng là mảng kinh doanh Mobility của Ford, hãng đang tăng cường đầu tư vào xe tự lái. Đây chắc chắn là một sáng kiến ​​mang tính tương lai của Ford, nhưng một phương tiện tự hành mang tính đột phá sẽ không thể sớm trở thành lợi ích mà Ford cần.

Xe hybrid và xe điện

Vào tháng 1 năm 2018, họ đã công bố kế hoạch đầu tư 11 tỷ USD vào xe điện, cao hơn nhiều so với mục tiêu trước đó là 4,5 tỷ USD. Với khoản đầu tư này, công ty có kế hoạch tung ra 40 chiếc xe điện tử vào năm 2022. 16 chiếc trong số này sẽ chạy hoàn toàn bằng điện và phần còn lại sẽ là xe plug-in hybrid.

Vào tháng 4, Ford đã đầu tư 500 triệu USD vào Rivian, một công ty khởi nghiệp xe điện có trụ sở tại Michigan, có hai mẫu xe, một chiếc bán tải 5 hành khách và một chiếc SUV 7 chỗ, với phạm vi 400 dặm. Là một phần của thỏa thuận, Ford sẽ chế tạo một chiếc xe điện sử dụng công nghệ của Rivian. Khoản đầu tư này đến hai tháng sau khi Rivian nhận được khoản đầu tư 700 triệu đô la từ Amazon (AMZN).

Những thách thức chính hãng xe Ford gặp phải

Một ngành công nghiệp ô tô bị hủy diệt

Như đã trình bày ở trên, nhiều thách thức của Ford về bản chất là kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng đến toàn bộ ngành công nghiệp ô tô. Trong ít nhất 5 năm qua, các ngân hàng trung ương ở nhiều thị trường phát triển đã thắt chặt chính sách tiền tệ khi thâm hụt của các chính phủ vẫn ở mức cao.

Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã tăng lãi suất 9 lần kể từ năm 2015, 4 lần chỉ trong năm 2018. Việc thắt chặt này đã làm gia tăng sự biến động ở các quốc gia đang phát triển, ví dụ như việc phá giá tiền tệ gần đây ở các nước như Thổ Nhĩ Kỳ và Argentina. Sự biến động như vậy đã tác động tiêu cực đến dòng tài chính toàn cầu của các công ty như Ford. Giá hàng hóa tăng gần đây như thép và nhôm cũng đã làm tăng chi phí cho Ford, và giá dầu biến động liên tục càng làm tăng thêm sự không chắc chắn cho hoạt động kinh doanh của Ford.

Trong những năm gần đây, nhu cầu về ô tô cũng đã giảm so với dự báo ở các thị trường chủ chốt như Bắc Mỹ, Châu Âu và đặc biệt là ở Trung Quốc. Như Ford đã trình bày trong báo cáo thường niên của mình, những chi phí vượt mức này đã làm tăng chi phí cho các nhà sản xuất ô tô đã nâng cao năng lực của mình để đáp ứng sự tăng trưởng trong tương lai. Ví dụ, tại Trung Quốc, ngành công nghiệp ô tô đã chứng kiến ​​công suất dư thừa ở mức 78% vào năm 2018. Ford dự đoán sẽ có công suất dư thừa trung bình là 47 triệu chiếc cho đến năm 2024.

Cạnh tranh gia tăng

Sự tranh giành của các nhà sản xuất ô tô để tận dụng thị trường khổng lồ Trung Quốc đã dẫn đến sự gia tăng cạnh tranh trong ngành. Điều này, cùng với nhu cầu giảm và sự gia tăng của các công ty Trung Quốc như Chery Automobile Co. và BYD Auto Co. , đã làm gia tăng áp lực buộc các công ty như Ford phải giữ giá cao.

Nhu cầu tăng cao đối với xe hybrid và xe điện, được thúc đẩy bởi sự nổi lên của các công ty như BYD và Tesla (TSLA), cũng đã làm gia tăng sự cạnh tranh và gây áp lực lên các nhà sản xuất ô tô lâu đời để làm cho ô tô của họ hiệu quả hơn và công nghệ tiên tiến hơn.

Đến muộn trong cuộc đua xe điện (EV)

Trong khi tuyên bố đầu tư 11 tỷ USD vào xe điện năm 2019 của Ford đầy hứa hẹn, công ty có thể bị các đối thủ bỏ lại phía sau trên mặt trận này. Toyota Motors (TM) đã công bố vào tháng 6 rằng họ đang đẩy nhanh kế hoạch tung ra 9 mẫu xe điện mới. Trước đây họ đã lên kế hoạch phát hành các mô hình này bắt đầu từ năm 2025, và bây giờ có kế hoạch bắt đầu vào năm sau.

Vào tháng 2, Volkswagen AG (VLKPF) đã công bố kế hoạch táo bạo đầu tư tổng cộng 80 tỷ € (91 tỷ USD) vào xe điện, bao gồm 30 tỷ € (33,5 tỷ USD) trong 5 năm tới. Công ty Đức cho biết họ muốn đưa 50 mẫu xe điện mới vào thị trường vào năm 2025. Không rõ liệu chiến lược tương đối khiêm tốn của Ford hay chiến lược táo bạo của Volkswagen sẽ giành chiến thắng. Nhưng nếu các hãng như Volkswagen và Toyota đúng về nhu cầu sắp tới đối với xe điện, thì Ford sẽ bị bỏ lại trong cát bụi.